前三季度港股回购数据出炉，腾讯继续领跑。
券商中国记者根据数据统计，2026年1月1日至9月30日，合计有338家港股上市公司实施回购，回购金额约1206亿港元，较2025年同期的1372亿港元下降约12%。不过，参与回购的公司数量从去年同期的229家增至338家，显示在龙头公司回购力度放缓的同时，更多中小市值公司加入回购阵营。
回购总额回落，参与家数增加
从总量看，今年前三季度港股回购总额1206亿港元，去年同期为1372.4亿港元。回购金额中位数为0.4亿港元，较去年同期的0.2亿港元接近翻倍；但算术平均从5.99亿港元降至3.57亿港元。这意味着，超大额回购减少，中小规模回购增多，回购行为从“头部集中”向“更广覆盖”演变。
从单家规模看，腾讯控股仍稳坐港股“回购王”。今年前三季度，腾讯控股以314.41亿港元回购金额位居第一；友邦保险以136.35亿港元位居第二；小米集团以122.92亿港元跃居第三。前三家公司合计回购约573.68亿港元，占同期港股回购总额的47.6%。对比去年同期，前三名分别是腾讯控股、汇丰控股和友邦保险，回购金额分别为587.63亿港元、277.97亿港元和176.93亿港元。今年，腾讯控股和友邦保险回购金额分别同比下降约46.5%和22.9%；汇丰控股则从277.97亿港元大幅降至27.29亿港元，跌出前三。
腾讯继续领跑，小米跃居第三
今年港股回购市场最大变量是小米集团。2025年前三季度，小米回购金额仅2.53亿港元，今年同期达到122.92亿港元，增长逾47倍，跻身前三。市场人士认为，随着业务规模扩大和市值管理需求提升，小米希望通过回购增强股东回报。
腾讯仍是市场关注焦点。今年8月，腾讯发布2026年上半年业绩，实现营业收入4012.43亿元，同比增长10%；非国际财务报告准则下，公司权益持有人应占盈利1363.2亿元，同比增长10%。第二季度，腾讯实现营收2047.85亿元，同比增长11%；非国际财务报告准则下净利润684.15亿元，同比增长9%。若剔除新AI产品影响，Non-IFRS经营利润同比增长19%至861亿元。
今年上半年，腾讯研发开支达498.2亿元，同比增长27%；资本开支达847.2亿元，其中第二季度资本开支528亿元，环比增长65%，同比增长176%，主要用于AI算力、数据中心等基础设施投入。
在回购方面，腾讯上半年以约244亿港元回购5031.11万股并全部注销，前三季度累计回购314.41亿港元。尽管同比放缓，但回购金额仍远超其他港股公司，继续向市场传递信心。
回购行业更趋多元，龙头传递信心
从行业分布看，互联网科技与金融行业仍是回购主力。
腾讯控股、小米集团、快手、理想汽车、百度集团、哔哩哔哩等互联网科技公司均出现在回购前列；友邦保险、汇丰控股则代表金融板块。与此同时，消费、医药、物流、汽车、铝业等领域的龙头也加大回购力度，中国宏桥、中通快递、药明康德、吉利汽车、泡泡玛特、百胜中国、名创优品、极兔速递等回购金额居前，回购主体更加多元。
与此同时，前十名回购公司金额集中度下降。今年前三季度回购金额前十的公司分别为腾讯控股、友邦保险、小米集团、中国宏桥、中通快递、快手、理想汽车、汇丰控股、药明康德、吉利汽车，合计回购约787亿港元，占总额约65%。而去年同期，仅腾讯、汇丰、友邦前三家合计就达1042.52亿港元，占当年回购总额约76%。头部集中度明显降低。
整体来看，今年港股回购总额虽较去年同期有所回落，但参与家数增加、中位数提升，回购覆盖面进一步扩大。
分析人士认为，港股估值修复、股价上涨，部分公司回购节奏放缓；同时，AI投入和资本开支增加，也改变了部分科技巨头的资金分配，但回购仍是上市公司进行市值管理、提高股东价值的重要工具。随着更多中小公司加入，港股回购市场正从少数巨头主导，转向更广泛、更常态化的股东回报行动。
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